一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于3870.02點，漲33.26點，漲幅為0.87%；深成指收于12777.31點，漲192.23點，漲幅為1.53%；滬深300收于4490.40點，漲42.36點，漲幅為0.95%；創業板收于2980.93點，漲51.89點，漲幅為1.77%。兩市成交18121.47億元，較前一日交易量增加4.88%。小盤股強于大盤股。中證100上漲0.99%，中證500上漲1.25%。
31個申萬一級行業中有29個行業上漲。其中，通信、傳媒、有色金屬表現居前，漲跌幅分別為3.54%、2.85%、2.42%，石油石化、交通運輸、國防軍工表現居后，漲跌幅分別為0.01%、-0.11%、-0.32%。滬市有1780只個數上漲，占比76.26%，深市有2343只個數上漲，占比80.40%。非ST個股中，78只個股漲停，6只個股跌停。股指期貨主力合約3個合約均上漲，其中，0只期指好于現貨指數。
▼申萬一級行業漲跌幅
數據來源：Wind、好買基金研究中心；數據日期截至：2025/11/25
昨日，中債銀行間債券總凈價指數下跌0.05個百分點。
昨日，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲1.43%，標普500上漲0.91%，納斯達克指數上漲0.67%；道瓊斯歐洲50上漲0.84%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數上漲0.69%，日經225指數上漲0.07%,印度孟買Sensex30指數下跌0.37%。
二、指數漲跌
數據來源：Wind、好買基金研究中心；數據日期截至：2025/11/25
三、新聞
人民幣匯率升破7.09，創逾一年新高
11月25日，離岸人民幣、在岸人民幣兌美元匯率均升破7.09關口，觸及逾一年盤中新高。同日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，當日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.0826元，相較前一交易日中間價調升21個基點。今年以來，人民幣中間價年內漲幅約1000個基點。
11月25日，美元指數小幅走低，今年以來美元指數累計下跌7.67%。
人民幣近期升值背后主要有兩個原因：一是近期人民幣對美元中間價持續向偏強方向調整。這或與年初以來國內經濟走勢偏強，美元大幅下跌，而人民幣對美元匯價盡管有所升值，但未能與之充分匹配有關。這意味當前匯市調控正在向推動CFETS等人民幣對一籃子貨幣匯率指數適度上行方向發力。這有助于為我國外貿企業提供穩定的外部環境。二是今年我國出口超預期，7月以來國內資本市場走強，這在帶動結匯需求增加的同時，也提振了市場對人民幣的信心。
伴隨美聯儲未來還可能繼續降息，以及特朗普政府關稅政策對美國經濟沖擊逐步顯現，美元指數上行空間有限；不過，年初以來美元跌幅巨大，對包括美聯儲降息等在內的利空因素有所消化，后期會有較強的抗跌韌性。
點評：受益于美元整體偏弱的外部環境、國內權益市場表現亮眼吸引外資流入等，人民幣對美元匯率穩中有升，整體維持較強韌性。展望未來，短期內人民幣對美元匯率仍將處于偏強運行狀態，但需重點關注美元走勢、國內穩增長政策力度及中間價調控節奏。
（資料來源：Wind，中國基金報）
創業板50ETF-DR在泰國證券交易所上市
繼去年6月成功登陸歐洲五大交易所后，創業板50指數出海進程再迎新里程碑。11月25日，以景順長城創業板50ETF為底層資產的存托憑證在泰國證券交易所敲鐘上市，為泰國投資者提供投資創業板50指數的上市產品。據悉，該產品以泰銖計價，其交易方式與股票相同，可在證券交易所進行交易。泰國投資者將在無需跨境匯款的情況下，通過泰國交易所交易存托憑證，持有創業板50指數產品。
景順長城基金人士表示，隨著中國經濟高質量發展以及資本市場制度型開放穩步推進，泰國投資者對中國核心資產的配置需求顯著提升。近年來，當地市場不斷涌現與中國資產相關的投資產品，中國資產投資成為熱門話題。在此背景下，今年9月，景順集團與泰國頭部證券公司InnovestX達成合作，共同推動創業板50指數產品落地泰國。
作為產品底層的景順長城創業板50ETF，成立于2022年12月，目前規模已超50億元，且于2024年1月納入ETF互聯互通機制，具備較強的市場流動性與投資者基礎。創業板50指數匯聚了中國科技創新領域的一批標桿龍頭企業，覆蓋新能源、人工智能、生物醫藥、高端制造等新質生產力行業，是中國企業融入全球創新鏈的代表。截至11月24日，該指數2025年以來漲幅超過45%，成為全球投資者配置中國科技成長龍頭的首選標的之一。
深交所高度重視創業板產品國際化建設，近年來已推動多只創業板指數產品在全球10余家交易所上市，形成了覆蓋亞洲、歐洲、南美洲等主要經濟體的跨境產品網絡，初步實現跨時區全天候的創業板ETF產品交易生態。深交所將以此次創業板50ETF-DR上市為契機，進一步提高創業板投資端國際化水平，講好創業板故事，為全球投資者共享中國科技創新發展成果提供更加便利的橋梁。
在境內資產“走出去”方面，基金公司通過自主發行、合作發行等模式，積極推動A股核心指數登陸全球市場。據中證指數公司數據，跟蹤A股核心指數滬深300的ETF產品，已在倫敦、墨西哥、德意志、意大利、泰國、瑞士、紐約、韓國等多國交易所上市。此外，紅利指數、科創50指數、科創創業50指數、上證180指數、上證50指數、中證100指數、中證1000指數、中證500指數等也走出國門。
今年7月，伊塔烏資管成功發行伊塔烏易方達MSCI中國A50互聯互通ETF，并在巴西證券期貨交易所上市，該產品掛鉤易方達中國A50ETF。同月，日本日興資產管理有限公司推出的奧明易方達創業板ETF（Amova E Fund ChiNext Index ETF）在新加坡證券交易所掛牌上市，該產品掛鉤易方達旗下創業板ETF。
6月，泰國盤谷銀行的子公司盤谷資產管理有限公司推出了一款掛鉤華夏基金旗下A500ETF產品的公募基金，為Bualuang中國A500被動型基金（B-CNA500P）。
5月29日，富國資產管理（香港）有限公司與馬來西亞股票交易所和中國銀河證券馬來西亞私人有限公司三方就開展合作簽署了諒解備忘錄，倡議富國資產管理（香港）有限公司與中國銀河證券馬來西亞私人有限公司未來在馬來西亞交易所聯合上市ETF產品，幫助馬來西亞投資者布局全球市場。
同時，境外資產“引進來”也動作頻頻，沙特ETF、巴西ETF等近年來先后落地，為國內投資者提供了多元化的全球資產配置工具。
觀點： 創業板50ETF-DR在泰國證券交易所上市，標志著中國核心科技資產進入東南亞市場。境內資產“走出去”有助于提升中國核心資產的國際定價權，推動新質生產力相關產業融入全球創新鏈；境外資產“引進來”豐富了國內投資者的配置選擇，促進市場雙向流動。未來，隨著多方合作的深化，跨境交易、清算、投教等配套服務將不斷完善，ETF國際化有望實現更大突破，為資本市場雙向開放注入持久動力。
（資料來源：Wind，中國基金報）
