一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于3286.41點，跌35.79點，跌幅為1.08%；深成指收于10543.33點，跌142.56點，跌幅為1.33%；滬深300收于3924.65點，跌39.51點，跌幅為1.00%；創業板收于2177.31點，跌51.81點，跌幅為2.32%。兩市成交20621.10億元，較前一日交易量增加10.69%。大盤股強于小盤股。中證100下跌1.06%，中證500（詳細，購買）下跌1.21%。
31個申萬一級行業中有2個行業上漲。其中，綜合、銀行、計算機表現居前，漲跌幅分別為0.65%、0.03%、-0.12%，醫藥生物、煤炭、鋼鐵表現居后，漲跌幅分別為-2.36%、-2.47%、-3.45%。滬市有362只個數上漲，占比15.67%，深市有494只個數上漲，占比17.16%。非ST個股中，116只個股漲停，3只個股跌停。股指期貨主力合約3個合約均下跌，其中，3只期指好于現貨指數。
▼申萬一級行業漲跌幅
數據來源：Wind、好買基金研究中心；數據日期截至：2024/10/29
昨日，中債銀行間債券總凈價指數上漲0.02個百分點。
昨日，歐美主要市場漲跌不一，其中，道指下跌0.36%，標普500上漲0.16%，納斯達克指數上漲1.54%；道瓊斯歐洲50下跌0.59%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數上漲0.49%，日經225指數上漲0.77%,印度孟買Sensex30指數上漲0.45%。
二、指數漲跌
數據來源：Wind、好買基金研究中心；數據日期截至：2024/10/29
三、新聞
前三季度用電數據釋放積極信號
用電量是經濟運行的“晴雨表”。今年一、二、三季度，全國全社會用電量同比分別增長9.8%、6.5%、7.6%；三季度各月全國全社會用電量同比分別增長5.7%、8.9%、8.5%，8、9月增速均超過8%，受高溫因素拉動較大。
從用電結構來看，第二產業用電量增速高于上年同期，高技術及裝備制造業用電量增速領先。前三季度，高技術及裝備制造業前三季度用電量同比增長11.4%，制造業延續轉型升級趨勢。其中電氣機械和器材制造業（19.1%）、計算機/通信和其他電子設備制造業（14.4%）、儀器儀表制造業（11.6%）、汽車制造業（11.1%）四個行業用電量增速超過10%。在移動互聯網、大數據、云計算等快速發展帶動下，互聯網和相關服務用電量同比增長 24.4%；電動汽車保持高速發展，充換電服務業前三季度用電量同比增長 56.7%。
分地區來看，前三季度，全國所有省份全社會用電量均為正增長，前三季度，東、中、西部和東北地區全社會用電量同比分別增長7.8%、8.3%、8.7%和3.2%。西藏（14.9%）、安徽（14.0%）、重慶（12.3%）、新疆（12.1%）、云南（11.8%）、浙江（10.5%）、湖北（10.4%）、江蘇（10.3%）8 個省份增速超過 10%。
中電聯預計2024年全年全社會用電量增速超過2023年。四季度，國家陸續出臺一攬子增量政策促進經濟社會發展，預計國民經濟保持總體平穩、穩中有進發展態勢，有助于促進電力（詳細，購買）消費增長。報告同時指出，考慮到氣象部門預計今年四季度全國大部地區氣溫較常年同期偏高，以及2023年四季度基數較高等因素，預計今年四季度電力消費增速將比前三季度有所放緩。
電力供需形勢方面，中電聯預計2024年迎峰度冬期間全國電力供需形勢總體緊平衡。當前全國電煤庫存整體處于較好水平，為今年迎峰度冬提供了較好保供基礎。綜合考慮需求增長、電源投產、電煤和天然氣供應情況，預計今年迎峰度冬期間全國電力供需形勢總體緊平衡，主要是華東、華中、西南、南方區域部分省級電網在用電高峰時段電力供需形勢偏緊。
國家能源局于10月17日召開了2024—2025年采暖季天然氣保暖保供專題會議。會議指出，今年以來我國天然氣市場發展形勢總體良好，全國天然氣消費保持中高速增長，采暖季供需形勢方面預計供需形勢平穩，供應總量和尖峰保供能力總體有保障。隨后10月22日國家發展改革委組織召開2024—2025年供暖季全國能源保供會議。會議指出，預計供暖季期間能源供需總體平衡，能源供應能夠得到有效保障，但極端氣候等一些可能影響能源穩定供應的風險仍不容忽視。
前期各有關方面提前謀劃、及早準備，為今年供暖季能源保供工作打下了良好基礎。全國煤炭生產持續保持穩定，油氣增儲上產取得明顯成效，截至今年9月底，全國發電裝機容量達到31.6億千瓦，較去年同期增加3.7億千瓦。當前統調電廠存煤保持在2億噸以上的較高水平，東北地區備冬儲煤較為充足。天然氣資源準備較為充足，調峰儲氣能力較去年增加了80億立方米，儲氣庫已提前完成注氣任務。中國大唐前三季度累計完成發電量超4695億千瓦時、煤炭產量近2194萬噸、天然氣產量超16億標方，分別同比增長5.39%、34.74%、62.2%，均創歷史同期新高。從國家能源集團了解到，截至10月20日，國家能源集團年度發電量完成10021.6億千瓦時，超年進度計劃60.8億千瓦時，同比增幅4.4%，較去年提前13天突破萬億大關，其中新能源及可再生能源年累計發電量同比增長19.7%，占比提高2.5個百分點。
今年以來國家能源集團推進煤炭與煤電、煤電與新能源、新能源與戰新產業“三個聯營”，清潔高效煤電裝機量有序增長，目前集團公司在運煤電機組2.1億千瓦，對電力系統的支撐、調節能力全國第一，在促進新能源電量消納、加快新型電力系統構建等方面發揮著重要作用。國家電投25日召開能源保供領導小組會議暨2024—2025年供暖季能源保供工作部署會，安排供暖季能源保供工作。會議提出，要進一步擴大保供能力，加快推進煤電、新能源、核電等重點項目建設。要進一步防范重大風險，筑牢安全、環保、合規底線，全方位做好極端天氣應對準備，確保安全生產穩定局面。
點評：中國電力企業聯合會專職副理事長王抒祥分析，電力是國民經濟重要的保障性行業，全社會用電量與國內生產總值規模呈強正相關關系，且全社會用電量與GDP增速變化趨勢總體同步。但由于全社會用電量與GDP存在較大結構性差異，導致全社會用電量增速與GDP增速之間存在偏差。經濟、氣溫等因素會引起用電量與GDP的結構變化及波動，也導致電力消費彈性系數（用電量增速/GDP增速）產生波動。
中國電力企業聯合會統計與數據中心主任侯文捷分析，前三季度，中部地區全社會用電量增速超過全國平均水平，主要是受服務業及居民生活用電增長拉動。前三季度中部地區的服務業及居民生活用電量同比分別增長14.4%、14.3%，在四大地區中均居首位。
（資料來源： wind）
公募FOF三季度末持倉披露
Wind數據顯示，公募FOF三季度末重倉的前50大基金中，債券型基金仍是“主力軍”，數量達26只，占比過半。其中，交銀裕隆純債A被FOF合計重倉市值超11億元，被23只FOF重倉持有。緊隨其后的是交銀純債AB，三季度FOF對其重倉持有市值超9億元。此外，海富通中證短融ETF（詳細，購買）、東方紅短債A、華夏恒生ETF（詳細，購買）、富國全球債券人民幣A、交銀穩利中短債A也受到FOF追捧，FOF對這些基金的重倉市值在7億元至9億元之間。
FOF基金經理對主動權益類基金（包括混合型基金、股票型基金）的配置情況受到市場關注。Wind數據顯示，截至三季度末，大成高新技術產業A被29只FOF重倉持有，合計持倉市值超5億元。此外，易方達智造優勢C、華夏創新前沿、國富中小盤A、易方達醫藥生物C、易方達科訊、南方致遠C等也被不少FOF重倉持有。
相比之下，增持基金的情況更能反映出FOF基金經理對未來市場的看法。Wind數據顯示，從季度增持市值數據來看，三季度被FOF增持最多的基金為東方紅短債A，該基金被FOF增持7.98億元。緊隨其后的是東方紅貨幣B（詳細，購買），該基金在三季度被FOF增持4.94億元。此外，華安中債1-5年國開行ETF、博時中債0-3年國開行ETF（詳細，購買）、海富通中證短融ETF、天弘安益A（詳細，購買）、富國安慧A、富國中證港股通互聯網ETF（詳細，購買）等在三季度也被FOF增持較多，增持市值均超3億元。
興全安泰積極養老五年持有FOF基金經理林國懷表示，目前組合權益部分的風格相對均衡略偏成長，未來將保持一貫的“略偏左側”和“適度均衡”的配置策略，通過“多資產、多策略”的方式來平滑組合波動。
在三季報中，國泰優選領航一年持有期混合FOF基金經理曾輝認為，在暴漲之后，未來股市更可能是一個結構化的慢牛走勢。下階段操作方面，將繼續保持成長和價值兩種風格平衡的啞鈴型結構，相信以地產為主、港股為輔的雙主線將使組合有較大的彈性。同時，密切關注受益于美元回落、歐美股市資金高位溢出避險、國際金價屢創新高的黃金有色類資產，也關注同為金融地產鏈的金融和其他紅利資產。
中歐匯選混合FOF基金經理桑磊表示，短期快速上漲后A股市場整體估值仍然較低，投資性價比較高，一旦A股市場具有全球競爭優勢的行業板塊持續獲得國內外投資者的認可，相互強化的負向循環被打破后形成正向循環，A股市場有望迎來持續的上漲行情。
東方紅欣和積極3個月持有混合FOF基金經理鄧炯鵬認為，國內政策面已經轉向，A股也已經確認底部，后續基本面也將在財政、貨幣等政策的帶動下進入好轉。但市場第一階段修復低估值的整體上漲可能已經結束，未來基于基本面好轉、震蕩上行的慢牛行情或值得期待。
觀點：三季報中，一些績優FOF基金經理紛紛表達對A股后市的信心，認為慢牛行情可期。操作層面，“穩中求進、分散多元、多資產、多策略”成關鍵詞。同時，他們還提到黃金在優化資產組合中起到關鍵作用。
（資料來源： Wind）
風險提示：投資有風險。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來表現。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產品資料概要等法律文件，并自行承擔投資風險。
