資產(chǎn)配置的全球化，已成為投資者追求財(cái)富增值的重要策略。
在全球經(jīng)濟(jì)的浩瀚版圖中，德國是否值得納入全球資產(chǎn)配置？這是一個值得深入探討的問題。
近幾年，在復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)形勢下，德國面臨不小的困境與挑戰(zhàn)，但其作為歐洲經(jīng)濟(jì)的“火車頭”，仍憑借強(qiáng)大的工業(yè)基礎(chǔ)、先進(jìn)的技術(shù)實(shí)力以及穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)體系，一直吸引著全球投資者的目光。
挑戰(zhàn)
德國是除中美兩大經(jīng)濟(jì)體之外，與當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)總量相當(dāng)?shù)膰遥?/p>
但這個曾經(jīng)的歐洲優(yōu)等生，近年來卻在經(jīng)濟(jì)增長上面臨不小的挑戰(zhàn)，這就不得不提到2022年俄烏戰(zhàn)爭引發(fā)的能源危機(jī)，而德國又是最最依賴俄羅斯天然氣的重工業(yè)國家。
在能源危機(jī)面前，其不得不削減產(chǎn)能，經(jīng)濟(jì)增長受到嚴(yán)重影響，一度陷入“經(jīng)濟(jì)衰退”危機(jī)。
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，1980-2023
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，202203-202503
機(jī)遇
然而，隨著能源危機(jī)的緩解、全球局勢的變化，德國又逐漸進(jìn)入全球投資者資產(chǎn)配置的視野。
一方面，德國新領(lǐng)導(dǎo)人預(yù)成立5000億歐元基建專項(xiàng)基金（10年），并將超過GDP1%的國防開支從債務(wù)剎車中豁免，該舉措所包含的財(cái)政寬松態(tài)度遠(yuǎn)超市場預(yù)期，引發(fā)德債收益率大幅上揚(yáng)，德國增長前景明顯好轉(zhuǎn)，高盛估計(jì)2025年能夠提振0.2~0.6%的GDP增速，并在接下來幾年逐漸爬坡；
另一方面，我們從宏中觀數(shù)據(jù)也可以看到德國值得納入全球資產(chǎn)配置的幾點(diǎn)優(yōu)勢因素：
1、通脹控制相對較好，內(nèi)部無主要矛盾，政策空間大、靈活性強(qiáng)
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，202201-202504
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，202201-202504
數(shù)據(jù)來源：Wind，彭博，好買基金研究中心，20250331
2、制造業(yè)動能邊際恢復(fù)，向上收斂
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，200910-202505
3、歐美估值比值有回歸預(yù)期，德國盈利增長預(yù)期有所恢復(fù)
數(shù)據(jù)來源：彭博，好買基金研究中心，200605-202503
數(shù)據(jù)來源：彭博，好買基金研究中心，2020Q1-2025Q1
4、匯率與指數(shù)走勢正相關(guān)，貨幣升值對應(yīng)指數(shù)走強(qiáng)
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，200001-202506
德國，值得
綜上所述，無論從宏觀環(huán)境，還是從中觀性價比，德國市場都有望為投資者帶來可觀的回報(bào)與資產(chǎn)增值。
在全球經(jīng)濟(jì)格局不斷演變的當(dāng)下，將德國納入資產(chǎn)配置組合，不僅是對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的追求，更是對財(cái)富增長與長遠(yuǎn)規(guī)劃的明智抉擇。
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