今天我們來聊一個很“瘋狂”的投資現象。
一個玩偶能拍出百萬天價，一家公司靠一個IP年入30億……你以為這只是情緒消費？其實它也是資本邏輯的勝利。
108萬的Labubu，憑什么？
日前，在永樂拍賣會上，一只初代藏品級的Labubu被拍出108萬高價。而它的兄弟，限量15只的棕色款，也拍出了82萬。
你可能會問：這玩意兒，憑什么？
這背后，其實隱藏著三個核心邏輯：情緒價值、社交資產和金融屬性。
這個看似賣玩具的泡泡瑪特，2024年營收飆到130億，同比翻了一倍多；凈利潤同比增長185%，背后的頭號功臣，就是Labubu所在的THE MONSTERS系列，年營收30億，同比增長七倍，成了當之無愧的頂流IP。
一代人有一代人的“茅臺”。二級市場的玩法讓Labubu成為一種新的理財產品。
你在線下門店排隊買、在線上發圖曬、在二級市場交易，這已經不是單一消費行為，而是典型的跨領域、跨場景新消費業態。
換句話說，IP正在變成一種情緒加持下的高溢價資產，你為情緒買單，也為社交買單，而品牌就在這中間獲取商業紅利。
基金經理在買泡泡瑪特
彼得·林奇曾說過：你的消費習慣就是投資線索。
泡泡瑪特股價自去年以來持續大漲，2024年漲幅347%，今年以來不到半年已接近200%，創始人王寧一躍成為河南新首富。
這波財富密碼，也被不少基金經理抓了個正著。截至2025年一季度末的數據來看，公募基金中有180多只基金持倉泡泡瑪特，較2023年末的12只激增15倍，景順長城、廣發、南方、匯添富、富國等公募大廠相關基金均有持倉，基金業績也在在同類產品中比較靠前。
比如中歐時代智慧的成雨軒，早期介入但倉位偏低，但也抓住了泡泡馬特的主升浪；
數據來源：wind，好買基金研究中心整理，202306-202503
廣發價值核心的吳遠怡，精準把握泡泡馬特主升浪，逐步加倉至近10%，充分受益于2025年股價爆發；
數據來源：wind，好買基金研究中心整理，202306-202503
私募中也有些管理人在新消費領域有明顯布局，其中也不乏泡泡瑪特這樣的熱門公司。
泡泡瑪特，還值得投嗎？
當然我們也要冷靜看，2024年以來，泡泡瑪特累計上漲已超過10倍，當前市場估值（PE.TTM）超過100倍，盡管有部分管理人對其未來的高增長及海外市場的開拓滿懷信心，并認為泡泡瑪特未來將有機會比肩迪士尼。
但是，也可以看到有的機構認為其當前估值過高，已經過度定價了未來的增長，開始采取止盈操作。
如果未來公司IP熱度下降，營收、利潤增速放緩，不排除估值出現回調風險。
單一主題基金雖然爆發力強，但波動也大。
對于個人投資者而言，已持有者可以考慮設定止盈目標，逐步兌現收益，并保留一定的底倉；對于未持有的投資者，建議謹慎追高，可等待回調機會適度加倉，同時注意分散風險。
風險提示：
投資有風險。基金的過往業績并不預示其未來表現。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。
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