過去的一個月，特朗普關稅政策風暴點燃了金融市場的不安情緒，全球市場上演了“活久見”的戲碼，各類資產波動迅速加劇。
在全球貿易爭端引發的波動之中，中國資產表現出了較強的韌性，尤其是港股市場近一個月來連續呈現上漲態勢，在主流市場中表現亮眼。面對當下復雜多變的國際環境，投資者該如何面對各類資產的此消彼長？5月的市場又有哪些機會值得關注？
本文我們總結了仁橋、靜瑞、中歐瑞博等國內知名私募機構的最新觀點，從全球關稅爭端的動態變化、資產配置等維度把脈后市方向，供大家參考！
仁橋資產夏俊杰
我們正處在質變的前夜
客觀來講，面對當前的市場環境，投資者無論是做預測還是做應對，都是不容易的。但一個硬幣都有兩面，看似是一個困難重重，充滿不確定性的投資時代，但撥開迷霧，往往也蘊含著重大的歷史性投資機遇。中國的股票市場正在經歷底層邏輯變遷的重要時刻，處在一輪質變的前夜。
特朗普上任僅百余天，其政策的隨意性和不可預測性已經展現出了對金融市場的巨大破壞力。而這僅僅是開始，后面還有三年半的任期。誠然，美國經濟短期未必會變差，但這種史無前例的不確定性對全球資本而言都意味著波動和風險，任何一家投資機構都需要做審慎的評判，未來在配置上必須也必然會做出調整。近期，港幣、人民幣均開始走強，這背后與全球資本的流動不無關系，這個進程似乎剛剛開始。
對國內股票市場而言，現在仍處于量變的階段，反復和波動仍屬常態，但隨著時間的推移，周期的更迭，質變也必將發生，時間可能也不會太遠。
中歐瑞博吳偉志
中國資產重新成為“香餑餑”
五一國內小長假期間，恒生科技指數和恒生指數上漲了7.31%和4.01%。在南下資金休假的情況下，港股出現了久違大漲，無疑是海外資金開始重新擁抱中國資產了。
這個階段，特別忌諱“揠苗助長”！種下去的莊稼，需要給它足夠的生長時間，期待者一兩周就有很好的收獲，還是對種莊稼的規律不理解，也是對投資的規律沒有真正的掌握。莊稼種下去后，需要耐心等待生長與成熟。從熊市底部低溫區逐步升溫到收獲的高溫區，是需要一些耐心與定力的。
對于股票或基金投資者，如果自己過往的長期業績不如意，對市場的預判總是被打臉。不妨考慮解放一下自我，選擇一個值得信任的車輛和駕駛員安心乘車，享受沿途的風景或許會更好一些。資本市場的規律確實太多，持續做好投資真的不易，不要讓自己總是重復過去挑戰自己能力圈的煩惱。
靜瑞資本余小波
以長期回報的角度配置資產
四月全球市場受到關稅戰的影響巨幅波動，巨大的政策對全球沖擊如同在湖面投入大石塊，極大增加了波動率，不過到月底不少資產價格已經大部分修復。于我們而言，這次波動和過往的多次大型波動類似，再次證明了此類事件的幾種特性：
1、不可預測性：盡管特朗普很早就表達了對關稅的獨特喜愛，但很少有人預計到他會同時對全球征較高關稅。
2、多元聯系性：世界經濟和金融體系是一個多元聯系體，尤其在全球化數十年后。任何簡單粗暴想要切斷聯系的政策都可能反噬初衷。
3、自我平衡性：無論政策和市場怎么演繹，由無數微觀企業組成的產業鏈會自發調整，在一段時間后達到新的平衡。
雖然中美國情不同，發展階段不同，但中國具備全球少有的多重資源稟賦優勢。在投資端我們將尊重客觀規律，繼續從產業鏈的角度來觀察和尋找這些公司，以長期資本回報的角度來配置資產。
仁布投資李德亮
未來兩個月宏觀波動率依然不小
5月來看，全球宏觀敘事上依然看關稅談判，尤其是中美之間的談判進展。我們認為5月份中美之間談是大概率事件，但談判的話語權和美方要價決定了必將是困難重重、曲折反復的。從時間看勝利會屬于我們一方，但目前時間維度上還不夠，未來兩個月的宏觀波動率依然會不小。
對于海外，過去一個月市場指數的漲跌基本看關稅戰的口徑變化，對關稅戰緩和的預期打的也比較滿。美股在暴跌又反彈后也進入了比較別扭的狀態，衰退的敘事大概率沒有結束，后續再演繹一波滯脹的敘事也還是有很大的概率，短期美股中的亮點在于AI領域的基本面數據驗證依舊很強。
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