2025開年以來，全球主要資產波動加大。宏觀經濟環境的變化，引發了投資者對于全球經濟和資產配置的一些思考。
3月12日，好買財富·全球投資策略新春論壇在上海圓滿舉行。
這是好買首次舉辦的外資策略展望會，匯聚了全球知名資產管理機構的專家，更有貝萊德·安本·荷寶·范達四大資管巨頭圓桌論劍，大咖云集，干貨滿滿！
我們將陸續推出系列文章，匯總論壇重要觀點，為投資者解析全球資產配置的核心邏輯與實戰策略。本文的主角——對沖基金與量化投資。
2024年，對沖基金在市場波動中脫穎而出。2025年，在全球利率政策、通脹壓力和宏觀經濟不確定性增加的背景下，對沖基金會迎來更加亮眼的表現嗎？
以下內容整理自直播實錄：
對沖基金為何倍受青睞
Q：近年來，全球對沖基金行業經歷了很多變化。包括市場環境的變化、投資者的需求演變、以及技術的進步。您如何看待對沖基金行業的未來發展？2025年，全球市場波動性加劇，會更利好對沖基金為投資者創造收益嗎？
【貝萊德·朱彥霖】
今年特朗普上臺后，全球市場的波動愈發明顯。在此背景下，對沖基金越來越值得大家的關注和配置。
首先是因為低相關性，對沖基金背后的子策略與市場走勢相關性低，可以進行有效的風險對沖。以2022年為例，股票和債券均大幅下跌，僅靠二者分散投資無法抵御市場沖擊，這就需要配置一些另類資產去調整組合。
其次，海外無風險利率高于國內。目前美國三個月遠期利率較幾年前大幅提升，意味著我們無需承受相對過高風險的情況下，可以借助無風險利率的優勢，獲得更高回報。
此外，對沖基金的結構不斷優化。過去，許多對沖基金鎖定期長達3至10年，但現在一些流動性非常好的對沖產品，已經逐漸開放，方便投資者靈活配置資金，畢竟市場難以預測5至10年后的情況。
基于以上三點，多策略對沖基金越來越受投資者青睞。巴克萊銀行2月全球投資者調查顯示，25%的投資者計劃增加對沖基金配置，較去年提高5個百分點。
關于未來的行業趨勢，我們認為要用人工智能和大數據來提升投資的廣度和速度。但深度仍需基金經理把控信號。因此，我們采用人機結合的方式輔助投資，為投資者帶來超額收益。
Q：無論是國外還是國內，量化越來越受大家的關注。能否請您分享一下海外和國內主流機構在做量化策略，會存在哪些區別？
【貝萊德·朱彥霖】
首先，我們在名稱上更傾向于“系統化投資”，而非“量化”。國內很多量化投資通過程序化交易，每天進行數百甚至上千次交易來獲取利潤，但我們并不采用高頻交易的方式。我們更注重通過多種信號，從情緒、基本面和宏觀三個層面捕捉市場的整體趨勢和個股的投資機會，為投資者節省交易成本。
其次，我們在投研方面投入巨大且持續迭代。我們的系統化投資團隊每年的研發投入超過1,000萬美元，并且每年會淘汰10%到20%的信號，不斷更新和優化策略。
在費率方面，一些對沖基金的費用結構相對不透明。比如，有些對沖基金聘請明星基金經理，就像足球領域的轉會費和簽字費一樣，這些費用最終由投資者承擔。而我們的投研費用不計入基金成本，因此在費率上更加透明。
最后，在多策略的部分，我們強調不同策略和信號之間的協作與共同研發。我們認為，合作帶來的效益遠大于競爭。
從這幾個方面來看，我們的系統化投資與國內的量化投資有很大不同。
量化投資行業將如何發展變化
Q：荷寶作為一家有著深厚歷史背景的歐洲資產管理公司，旗下的量化團隊管理規也非常龐大，接近800億美元。您如何看待全球量化投資行業的發展變化？隨著技術的進步和市場結構的轉變，量化投資的核心競爭力是否發生了變化？荷寶是否有新的技術應用或數據處理方法，幫助其在全球量化投資中占據領先地位？
【荷寶·戴君達】
目前，荷寶管理規模大概在15,000億人民幣左右，當中有6000多億人民幣是在做量化投資，我們是全球最大的量化投資資管機構之一。
量化投資行業正在迅速發展，受到人工智能、機器學習、替代數據和市場結構變化的推動。傳統的因子投資已不足以滿足需求——在量化投資中取得成功需要整合基于人工智能的洞察，處理非結構化數據（如新聞情緒和ESG信號），并優化執行策略以適應實時市場動態。
在Robeco，我們通過利用超越傳統模型的下一代量化技術來保持我們的競爭優勢。我們的方法包括：
· AI增強的因子投資，利用機器學習和自然語言處理從金融和替代數據集中提取更深層次的洞察。
· 高級風險建模與投資組合構建。
· 納入ESG數據和分析，以與長期投資趨勢保持一致。
· 構建和維護先進的模型和系統，以利用科技行業的創新。
通過不斷在數據科學、人工智能和執行效率方面進行創新，Robeco確保其量化策略保持穩健、前瞻性，并為未來投資做好充分準備。
風險提示：
投資有風險。基金的過往業績并不預示其未來表現。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。
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