最近的市場，久違的“熱鬧”。
一邊是科技行情的震蕩期，另一邊是特朗普關稅措施的“朝令夕改”。在全球經濟不確定性不斷加劇的背景下，如何在資產配置上找到平衡？如何做到真正的“多元化”與“低相關”？
這次，答案指向了一類產品——對沖基金。
對沖基金一直以來都給人一種神秘且高端的印象，華爾街的那些投資大佬們，幾乎個個都是對沖基金的經理，聲名顯赫如雷貫耳，比如量子基金的索羅斯，橋水基金的達里奧等等。
然而，對于許多投資者來說，對沖基金的具體運作方式、策略和投資渠道仍然是一個復雜的領域。鑒于此，好買香港推出對沖基金系列解讀，從入門到精通的實用指南，共計六篇文章，將于近期集中發布。
本期是系列專題的第一期，我們先來做個初步了解。
從零了解對沖基金，危機保護、逆勢上漲
對沖基金的起源很有意思，要從20世紀40年代說起。
一個叫阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯的投資經理，覺得市場波動太大，風險太高，他琢磨出一個辦法：一邊買入股票，一邊賣空股票。這樣一來，不管市場是漲還是跌，只要他的判斷準確，就能賺錢，從此開啟了對沖基金的歷史。
簡單點說，“對沖策略”是通過對沖工具（做多、做空、杠桿、衍生品等），降低投資組合的系統性風險。
如果聚焦一些關鍵時間點，我們會發現對沖基金的一個重要特點：危機保護、逆勢上漲。
2022年，全球股市一片慘淡，標普500指數暴跌近20%，而對沖基金卻逆勢上漲，平均收益率超過8%，在低迷的市場中顯得格外亮眼。
對沖基金如何穿越市場波動
2024年，全球知名的三大多策略對沖機構Citadel、Point72、Millennium均取得了超15%的收益，表現亮眼。
以我們關注的三家全球對沖機構為例，三家機構的歷史年化回報均在10%以上，年化波動在5%左右，最大回撤不到10%。當前投資環境下，可見其性價比與吸引力。
所以我們強調對沖基金的配置意義，是為了跟風嗎？并不是，而是為應對當前行情變化的現實。
首先，我們仍處于高波動率環境中。
近兩年，全球經濟增速放緩、地緣沖突頻發、美聯儲貨幣政策頻繁轉向，讓全球各大類資產左右搖擺。
而跨資產、多策略配置的全球對沖基金，是在高波動時期挖掘超額的另一個思路。利用股票多空等策略對沖工具，跨越多個市場、合理運用杠桿，尋找絕對收益，或許是投資者做好全球配置的合理選擇。
其次，對沖基金能有效分散風險。
①投資范圍廣、策略靈活：
對沖基金多種多樣的策略復合在一起，全球的、多資產類別的廣泛覆蓋，提供了更豐富的盈利機會，這是全球對沖基金保持收益競爭力的重要基礎。
②與股債低相關：
對沖基金通常投資于多種資產類別，包括股票、債券、商品、衍生品等，這有助于投資者實現投資組合的多樣化。多樣化可以降低整體投資風險，與傳統策略的低相關性，在不確定性中挖掘超額收益。
最后，頭部對沖基金對規模的控制嚴格。要么長期封盤，要么階段性開放但嚴格控制資金流入。這種對規模的合理把控，可以避免業績被逐步稀釋。
結語
波動中開局的2025，全球大類資產的高波動與高分化，正為全球對沖基金提供更多的機會。而且在傳統股債資產投資難度加大之時，對沖基金的吸引力正在提升。
如今對沖基金已經發展出多種策略類型，包括股票多空策略、事件驅動策略、宏觀策略、相對價值策略和量化策略等。這些策略的靈活性和多樣性，使得對沖基金能夠在不同的市場環境中游刃有余。
我們將在下一篇文章中和大家詳細介紹這部分內容，并進一步給出配置對沖基金的實用建議，敬請關注！
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
好買香港提醒：本文版權為好買香港所有，未經許可任何機構和個人不得以任何形式轉載和發表。如有轉載需求，請在文章下方留言。
