頭條新聞
美國7月CPI重回“2字頭”，降息預期升溫
北京時間8月14日晚間，美國勞工統計局發布的數據顯示，7月消費者價格指數（CPI）同比增長從6月的3%進一步回落至2.9%，符合市場預期；CPI環比微幅上升至0.2%，與市場預期持平。這表明美國通脹壓力正在逐步減弱，與經濟放緩的趨勢相一致。
CPI低于預期，表明通脹繼續放緩，盡管還沒有達到美聯儲2%的目標。但通脹回落疊加勞動力市場降溫，市場普遍認為9月降息基本無懸念，但對降息幅度的爭議較大。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具，美聯儲在9月17日至18日的會議上降息25個基點的可能性為55%。在數據公布前，交易員對降息25個基點和50個基點的看法幾乎持平。
落實到投資層面：
①美元貨基——高利率之下極具配置價值：貨幣市場基金的規模具有一定滯后性，在加息結束甚至開始降息的初始階段，仍會持續增加。當前美元貨基仍是收益較為穩定且具較高投資性價比的品種。
②美債——降息后獲取資本利得：由于近期年內降息預期不斷降溫，美債收益率仍保持高位震蕩。在降息時點明確前，可提前鎖定較高的票息水平。當前配置短債確定性仍較高，降息交易升溫時可擇機增加久期，進而捕捉中線債券價格的反彈機會。
③美股——大幅回調的概率不高：從當前的經濟指標來看，美國經濟并沒有真正陷入衰退或持續低迷的情況，通脹壓力也得到了一定的緩解，今年9月開啟的降息大概率會是預防式降息。從歷史上來看，預防式降息通常利好美股，且不改變美股的大盤市值風格。
精彩觀點
保銀投資：降息的時機和路徑仍存在較大不確定性
2024年上半年，商業銀行凈利潤同比微增0.4%，第二季度單季凈利潤同比持平。上半年息差與第一季度環比持平，為1.54%，好于市場預期，預計低估值、高股息策略將繼續奏效。央行報告指出，當前主要經濟體的央行利率仍處于高位，經濟和通脹前景尚不明朗，降息的時機和路徑仍存在較大不確定性，商業地產和中小銀行的脆弱性可能進一步暴露。
守樸資產：在利率債交易和可轉債方面尋找機會
在化債持續提升安全性的背景下，信用債跟隨利率債一路下行，收益率不斷壓縮，投資回報非常有限，而愈發擁擠的久期策略性價比也越來越低。綜合考慮收益率和流動性，在信用債打底的基礎上，我們主要會在利率債交易（包括國債期貨）和可轉債方面尋找機會。
市場回顧
宏觀新聞
國家統計局：7月份規模以上工業增加值同比增長5.1%
國家統計局數據顯示，7月份，規模以上工業增加值同比實際增長5.1%。從環比看，7月份，規模以上工業增加值比上月增長0.35%。1—7月份，規模以上工業增加值同比增長5.9%。
巴菲特持倉報告出爐
伯克希爾公司按照慣例拖到法定報告期的最后一天盤后，發布截至2季度的美股持倉報告（13F表）。作為市場最關注的焦點，今年二季度伯克希爾總共減持10只證券，其中蘋果公司，從7.89億股降至4億股。另外，美國云計算公司Snowflake，以及媒體集團派拉蒙環球也是報告期內唯二遭到伯克希爾清倉的股票。
外匯局：7月外資凈增持境內債券200億美元，環比增長1.4倍
國家外匯管理局統計數據顯示，2024年7月，銀行結匯13169億元人民幣，售匯17057億元人民幣。2024年1-7月，銀行累計結匯88740億元人民幣，累計售匯100712億元人民幣。外資凈增持境內債券200億美元，環比增長1.4倍，境外投資者配置人民幣資產的積極性依然較高。同時，美聯儲降息預期增強，近期非美主要貨幣企穩回升，國際匯市環境有望逐步改善。
股權行業動態
鎵仁半導體完成近億元 Pre-A 輪融資
本輪投資由九智資本領投，普華資本共同投資。本輪融資資金的注入，不僅是對公司技術實力和市場前景的高度認可，更為公司的未來發展提供了堅實的資金保障。同時，隨著與杭州銀行戰略合作協議的簽訂，公司將進一步深化與金融機構的合作，共同探索科技與金融深度融合的新模式、新路徑，為公司的持續快速發展注入新的活力。
埃瑞微半導體 7 個月連融 3 輪
近日，半導體 Overlay 套刻裝備提供商無錫埃瑞微半導體設備有限責任公司（以下簡稱“埃瑞微半導體”）
完成 Pre-A 輪融資，卓源亞洲、金雨茂物聯合投資。據悉，這是繼 2024 年 1 月源碼資本、險峰長青、卓源亞洲、錫創投、中小企業發展基金；2024 年 3 月金雨茂物、源碼資本、卓源亞洲的種子+輪之后，7 個月內的第三輪融資。
研習社知識點
什么是策略分散健康度
策略分散健康度指投資者是否在同類風險等級的產品中分散配置了不同策略，或者是利用多資產、多策略的大類配置FOF產品實現了策略的分散。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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