近日，人民幣兌美元創下年內新低，美元兌離岸人民幣突破了7.3這個重要關口。今年以來，受強勢美元的影響，亞洲多個主要經濟體貨幣對美元呈現持續貶值態勢。
在一文讀懂，匯率波動如何影響全球市場？文中，我們介紹了匯率的基本概念與影響因素。簡單來說，匯率是一種貨幣相對于另一種貨幣的價值，由所涉及的兩種貨幣的供求關系決定。大多數人無法在生活中感知到匯率的波動，是由于國內商品都是以本幣定價的。
那么具體到投資中，匯率波動會如何影響投資結果？為什么我們明明押注對了方向，但還是虧了錢？有沒有辦法可以減輕匯率風險？本文希望以投資實踐的視角，幫助投資者更好的理解并應對匯率變動。
通過QDII基金布局海外
匯率風險不容忽視
隨著近兩年QDII基金的火熱，總有敏銳的投資者發現，明明選對了方向，收益卻很一般？這是因為我們要買入的資產是用外幣交易的。無論是投股票還是債券，配置海外資產，一個不可回避且非常重要的問題就是匯率。
談到匯率的影響，我們首先要知道，QDII基金分為外幣份額和人民幣份額。以QDII美元基金為例：
對于美元份額的QDII基金來說，投資者一般直接用美元進行申購和贖回。
如果是人民幣份額的QDII基金，就需要管理人在募集完資金后，利用QDII額度先進行購匯，把募集的人民幣換成美元，通過直接投資，或者通過境外結構化票據等形式申購基金。贖回基金后，基金兌付的也是美元，管理人就需要把收到的美元，再做一次結匯，把美元換成人民幣。
我們通過一個簡單的例子，介紹匯率波動會影響基金投資的哪個環節（以中資美元債為例）：
2023年1月1日，小王用手里的720萬購買了中資美元債，當時美元兌人民幣的匯率是7.2，基金公司用QDII額度，先把720萬換成100萬美元，買入市值100萬美元的中資美元債。假設1年后到期，平均到期收益率5%，那一年之后，連本帶息共105萬美元。
2024年1月1日產品到期，那么在不考慮管理費等其他成本的簡單假設下，管理人拿到105萬美元。此時人民幣升值，美元兌人民幣的匯率是6.8，那么換回人民幣等值于714萬人民幣（105萬美元*6.8），不僅沒有賺到錢，還比初期投入的本金損失了6萬左右。
可以看到，在人民幣上漲期間，人民幣份額買入的美元資產是有被匯率侵蝕的風險。可見匯率的波動，也會影響我們的收益。
鎖匯可以應對匯率波動
但要付出相應成本
為了避免匯率波動對QDII基金的影響，部分管理人會進行鎖匯。當然鎖匯策略并不是鎖住匯率不動，更準確的說是通過衍生品對沖匯率的影響。
當然，鎖匯也會帶來一定成本，這部分成本會侵蝕基金的收益。不同基金的鎖匯策略有差異，當前鎖匯成本年均在3±1%區間，這部分成本要從最后的收益中扣除。
投資者如果購買QDII產品，自身可以有個匯率判斷，然后再去選擇相應產品。比如認為美元會走強，就可以選擇沒有鎖匯、完全敞開的QDII產品，進而能夠獲得匯率波動帶來的增厚收益；再比如認為美元會走弱，就可以選擇鎖匯的QDII產品，從而避免匯率波動影響收益，但也要考慮鎖匯成本，看是否值得。
總之，匯率波動還是較難預測的，這也是我們通過QDII產品投資海外時要面對的一種風險。
結語
QDII基金購買的都是以美元計價的海外資產。購買時，我們需先將人民幣轉換為美元，贖回時，我們需要再將美元轉換為人民幣。那么除了產品本身的收益率以外，還必須考慮買入產品、產品到期，這兩個時間節點的匯率變化。
為了避免匯率波動的影響，部分基金管理人會進行鎖匯的操作，但同時鎖匯的成本也會影響基金的收益。中長周期配置海外產品，匯率雙向波動， 最終對產品收益的影響相對有限。
總而言之，在布局QDII基金時，我們不能忽視匯率風險，也無需過度擔心匯率風險，而是要結合QDII產品的特征和投資環境，正確的選擇應對匯率風險的方法。
風險提示：投資有風險，決策須謹慎。文中觀點不代表平臺投資意見，內容僅供參考并不構成任何投資及應用建議。未經好買財富授權許可，任何機構和個人不得以任何形式復制、引用本文內容和觀點，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財富就此保留一切法律權利。
